2014-07-16 10:09:53 來源: 河北滏瑞特|滏瑞特集團|滏瑞特地產|滏瑞特建材|滏瑞特時代廣場|滏瑞特健身俱樂部|滏瑞特貿易——河北滏瑞特集團
2014 年中報業績前瞻:預計板塊整體14 年中報業績增速較去年同期有所放緩,主要是經濟增速下滑使得各子版塊的收入增速均有所下滑。同時,14 年Q2 板塊的業績增速較Q1 環比略有改善,主要由于14 年春節相對較早導致的低基數。各細分板塊中報業績前瞻:? 白酒:預計中報將延續一季報,大部分白酒公司業績均持續下滑,其中除貴州茅臺(約0%)外的中高檔白酒企業業績下滑幅度最大如瀘州老窖(約-50%)、山西汾酒(約-50%)、五糧液(約-30%);中檔白酒受三公消費影響相對較小,中報業績下滑幅度在10%左右,如洋河股份(約-12%)、古井貢酒(約-7%)。
乳制品:預計行業龍頭公司仍保持較高的業績增速, 伊利股份(15%-20%)、光明乳業(約50%);區域型乳企業績不如行業龍頭,皇氏乳業(約15%)、麥趣爾(約-15%)、三元股份(虧損);奶粉企業貝因美受行業降價及渠道庫存雙重因素影響預計中報業績下滑-75%至-65%。
肉制品:預計行業龍頭雙匯發展(約35%)業績增速引領整個行業;其他肉制品公司中報業績增速預計在0-20%區間,其中煌上煌(約20%)、金字火腿(約10%)。
啤酒:青島啤酒中報預計業績增速為-5%-0%,主要由于去年二季度收購三得利并表確認2 個多億元的投資收益,扣除該因素后,青島啤酒預計中報業績增速在15%左右;燕京啤酒一季度提價效應將在中報有所體現,預計中報業績增速在20%左右。
調味品:預計醬油行業仍保持較高增速,其中海天味業(約28%)、中炬高新(約50%)、加加食品(約10%)。
其他:重點關注的公司中,預計增速較高的有南方食品(50%-71%)、湯臣倍健(40%-60%)、承德露露(約30%)、克明面業(約30%)、涪陵榨菜(約30%);增速在-10%-10%區間的有洽洽食品(約5%)、好想你(約-5%);業績大幅下滑的有三全食品(約-30%)。
趨勢展望:預計14 年下半年各子版塊中:白酒板塊由于高基數因素消失及白酒企業面對行業低谷積極的調整,業績下滑幅度會有所收窄;乳制品、肉制品、調味品仍看好行業龍頭業績保持高增長;啤酒主要上市公司全年業績增速預計在10%-15%尚待行業整體業績拐點;其他個股中南方食品、湯臣倍健、承德露露下半年預計仍能保持業績高增長,克明面業為獲得市場份額業績增速有可能下移至20%左右的區間,好想你有望通過轉型帶來業績回暖。
投資建議:重點推薦五糧液、貴州茅臺、洋河股份、伊利股份、雙匯發展;建議關注燕京啤酒、承德露露、南方食品。
風險提示:經濟增速放緩使得大眾消費品增速承壓;食品安全風險。
